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论公债对总需求的影响

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肇庆在线核心提示:2在减税公债的情况下,因减税能使民间消费支出和民间投资支出都增加,故公债融资会刺激总需求……

一、中国:公债融资与总需求关系的实证分析关于公债融资与总需求的关系,经过理论分析可以得出几点结论:(1)在增支公债的情况下,如果中央银行承担公债发行,将增加社会总需求;如果商业银行承担公债发行,公债融资对总需求既有扩张性作用,也有抑制性作用。(2)在减税公债的情况下,因减税能使民间消费支出和民间投资支出都增加,故公债融资会刺激总需求。(3)在以新债还旧债的情况下,公债融资对总需求既有扩张性作用,也有抑制性作用。所以,总的来看,公债融资对社会总需求的影响,到底是扩张性的还是抑制性的,不能从根本上确定。但是,具体到我国的情况来看,我们认为,尽管公债融资与总需求的关系不是很规则的,但在一定程度上的确刺激了总需求增加。我们首先看一下表1列示的数字。从1981—1993年,社会总需求增年率的非加权平均值是19.07%,公债余额增长率的非加权平均值是32.90%。十余年来除个别年份外,公债余额与社会总需求基本保持同步增长。例如,1991—1993年公债余额增长率分别是15.19%、29.50%和28.02%,总需求增长率分别是16.0%、22.5%和31.9%。表1 公债融资规模与总需求(亿元,%)年度 社会总需求(亿元) 总需求增长率(%) 公债发行额(亿元) 公债余额(亿元) 公债余客增长率(%) 1981 4543.21 — 48.66 48.66 — 1982 5061.70 11.4 43.83 92.49 90.07 1983 5633.26 11.3 41.58 134.07 44.96 1984 6797.17 20.7 42.53 176.60 31.72 1985 9150.09 34.6 60.61 219.13 24.08 1986 10616.62 16.0 62.51 271.91 24.09 1987 12315.56 16.0 117.16 370.57 36.28 1988 15435.04 25.3 188.77 532.53 43.71 1989 17181.63 11.3 223.91 717.12 34.66 1990 19210.39 11.8 196.99 663.35 -7.50 1991 22280.40 16.0 281.00 764.09 15.19 1992 27284.08 22.5 486.11 989.44 29.50 1993 35997.88 31.9 380.78 1266.72 28.02 增长率非加权平均值 19.07 32.90 资料

关键词:公债 总需求 影响

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网友评论:
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